冬眠了近两年时分洋萝莉，小鹏汽车迎来了百鸟争鸣的时节。

3月19日，小鹏汽车-W（09868.HK）发布2024年第四季度及全年龄迹。翻看财报，夙昔一年里，小鹏汽车成绩亮眼，尤其是第四季度，小鹏汽车创下单季度请托量新高，同期营收环比增长近六成，汽车毛利率重回两位数，并完结麇集六个季度增长。而在后半赛程的拉动下，小鹏汽车年末答卷的成绩尚佳：全年营收突破400亿，全年请托超19万辆新车，现款流现象相通深沉，收尾年末，现款储备范畴近420亿元。

不外，履历过“ICU时刻”的公司董事长、CEO何小鹏，昭彰对小鹏汽车有着更为严慎、通晓的通晓。此前回话坊间对于小鹏汽车“从ICU到了KTV”的说法时，他直言小鹏汽车“目前还在ICU门口”。盛大亏蚀仍回绝暴虐。财报娇傲，小鹏汽车已麇集七年呈亏蚀状态，2024年的亏蚀额还处在数十亿级别。

辛亏亏蚀面已大幅收窄，同期毛利率转好并趋稳。“咱们相称有底气地肯定，在咱们坚握AI研发大插足的同期，会稳步走向小鹏在本年四季度的盈利。”何小鹏在3月18日的2024年Q4事迹会上默示，改日，小鹏汽车有三条增长弧线，“第一个是AI+汽车，第二个是从中国走向全球，第三个是具身东说念主形机器东说念主和汽车产业更深度地会通。”

可是，二级市集的投资者们似乎并未对这份出色的成绩单赐与充分认同。收尾3月19日收盘，小鹏汽车-W的股价报收于89.55港元/股，总市值为1702亿港元，当日跌幅达5.84%。不外，从更长的时分维度来看，本年以来，小鹏汽车-W的股价已完结了近92%的增长，娇傲出一定的始终后劲和发展韧性。

第四季度事迹亮眼

孝敬全年近半销量、近四成营收

“2024年是很谨记的一年，海潮壮阔、跌宕滚动，一半是海水，一半是火焰。”在2024年临了一天发布的里面信上，何小鹏叹息说念。

以客岁8月MONA M03的面世为界，在此之前，小鹏汽车曾进入了绝顶长的“宁静期”。这段时分里，小鹏汽车埋头勇猛全新产物的遐想打磨，鼓吹自研芯片“小鹏图灵”、全新一代小鹏AI鹰眼视觉决议等各项研发进展，但由于表里部信息差的存在，彼时月销量不及万台的小鹏汽车常被业内评价已然掉队。

直到客岁8月27日这天，包括MONA M03、图灵芯片等在内的所有这个词研发收尾借由企业成就十周年的节点悉数展出，小鹏汽车的侥幸走向再次被改写。跟着客岁11月首款AI汽车小鹏P7+的推出，小鹏汽车10万至20万区间的强势产物矩阵遂初步酿成，随同而来的是小鹏汽车节节攀升的订单量，请托亦屡更正高。

何况，小鹏汽车的此次复苏与两年前G6推出时的好景不常不同。时于本日，小鹏汽车请托量已麇集三个月破三万，本年1月至2月，韩国女主播朴妮唛全集请托量同比数倍增长，并麇集两个月夺得新势力请托量第别称。客岁Q3事迹会上，何小鹏默示，M03和P7+的顺利上市象征着咱们大产物周期的增长正轮回已经开启。

获利于客岁第四季度出色的结尾销量加握，小鹏汽车财报数据尤其亮眼。举座来看，小鹏汽车2024财政年度总收入为东说念主民币408.7亿元，同比上升33.2%，全年请托量190068辆，同比增长34.2%，双双冲突品牌历史纪录。而发扬最好的第四季度内，小鹏汽车总请托量为91507辆，孝敬全年超48%销量；季度总收入161.1亿元，占全年总收入的39.4%。

分业务类别来看，2024财政年度，小鹏汽车的汽车销售收入为东说念主民币358.3亿元，同比上升27.9%。而职业绝顶他收入录得50.4亿元，同比涨幅高达89%，此部分增长主要由于与全球汽车集团进行平台与软件计策以及电子电气架构工夫计策融合接洽的工夫研发职业的收入增多所致。由此可见，自2023年7月“小大”牵手，工夫反向输出已初见收效。

销售资本与研发插足加大

连亏7年，亏蚀仍在握续

初露矛头的小鹏汽车暂时无法开脱亏蚀的困扰。2024年，小鹏汽车净亏蚀为东说念主民币57.9亿元，于今已连亏7年。

不外，获利于汽车毛利率麇集六个季度改善，尽管客岁净亏蚀额仍处较高水平，但同比已收窄近一半。2024年，小鹏汽车的汽车毛利率为8.3%，相较而言，客岁为负1.6%。按年增长乃主要由于整车费本镌汰所致。其中，Q4汽车毛利率达到10%，重回两位数水平。不外，横向对比来看，小米汽车智能电动汽车等更正业务分部毛利率为18.5%，理思汽车毛利率为19.8%，小鹏汽车还有较大的晋起飞间。

而何小鹏对于毛利率增长握乐不雅派头，“通过夙昔、目前和改日握续性磋议才调的提高，工夫降本和更大的范畴效应，咱们预测汽车毛利率将在本年握续改善。”

值得一提的是，在资本侧，小鹏汽车的销售资本同比高涨15.9%至350.2亿元，研发开支亦上升22.4%至64.6亿元。其中，前者与汽车请托量增多息息相关；此后者则是小鹏汽车随便塑造竞争上风的体现。

年头的广东省高质地发展大会上，何小鹏曾涌现，夙昔十年，小鹏在研发制造畛域累计插足研发用度逾越500亿元，而在2025年，小鹏汽车观念研发插足将达到约95亿元，其中在AI单项插足就会达到45亿元。

AI智能化已经成为小鹏汽车的品牌锚点，日前，小鹏汽车已细腻改名为“小鹏AI汽车公司”。而算作2025年以后车企角逐AI智能化的主要标的，自动驾驶被何小鹏视作小鹏汽车的各异化上风。而小鹏汽车的观念是在2025年下半年，从夙昔的L2级别自动驾驶开动确凿转入到L3级别，何况在2026年推向全球。

“从本年开动，中国高阶智驾在新购车用户的渗入率将初次突破10%，这意味着智驾需求的拐点将会到来，成长弧线将会非线性地进取，会给所有这个词这个词智驾产业带来弘大的增长契机。”何小鹏在事迹会上默示。

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而在他看来，工夫层面，小鹏是全球唯二有才调不依赖于高精舆图，不依赖于激光雷达，用一套软件在多个车型完结全球王人好用的AI科技的探索者。之后行将上市的MONA M03 Max还会初次把城区自驾门槛镌汰至15万级别。

“咱们相称有底气地肯定，在咱们坚握AI研发大插足的同期，会稳步走向小鹏在本年四季度的盈利。”何小鹏默示，在他的权谋里，小鹏汽车有三条增长弧线，第一个是AI+汽车，第二个是从中国走向全球，第三个是具身东说念主形机器东说念主和汽车产业更深度的会通。

小鹏混动车型行将面世：

下半年推出多款“一车双能”产物

MONA M03和P7+产物的顺利仅仅开动。何小鹏在事迹会上默示，改日三年小鹏将基于定位走漏的产物型，不息作念精、作念各异和作念全球化。通过这三年的产物周期完结高速的销量增长，范畴早先，何况要完结握续性的盈利。

“2025年，咱们在每个季度王人有重磅的新车型和改款，其中也包括小鹏最新一代AI工夫于一体的新车型。”

日前，2025款小鹏G6和G9上市。两款车型优化了诸多外不雅细节，并在底层遐想上进行了多处阅兵，同期图灵AI智驾和5C超充AI电板标配上车，且不息秉握“增配减价”的理念。更高的性价比，让这两个改款车型也曾推出便获取了繁多车主的喜爱与好评。其中，2025款小鹏G6上市7分钟，大定突破5000台；2025款小鹏G9上市45分钟，大定突破3000台，爆款基因得到延续。

而据何小鹏涌现，本年下半年，小鹏汽车还计算打算请托多款新品，包括纯电以及鲲鹏超等电动产物，绝大部分车型将支握“一车双能”，通过超等电动产物大幅度延迟小鹏汽车的市集范畴。而在价钱区间上，到了2026年底，小鹏汽车将会横跨在10万至50万的价钱段，从紧凑型到大型各个主流的细分市集，具备更完好的产物布局。

出海方面，何小鹏默示，2025年国际业务观念是完结翻倍以上的销量增长，而算作参照，2024年小鹏汽车国际销量突破2万台。为此，小鹏汽车还要在全球修复逾越300个销售职业网点，同期修复新的研发中心，用以复旧图灵AI智驾在国际的研发和测试，以期能在当地规定允许的情况下，于2026或以后将小鹏高阶AI智驾带到全球更多的国度。

基于推出更有上风的产物和国际业务增长，何小鹏肯定，2025年小鹏汽车的总销量会同比完结翻倍增长。而面向近在目下的改日，何小鹏预测，2025年第一季度请托量将为91000辆至93000辆，同比上升317%至326%，而收入预测约为东说念主民币150亿元至157亿元，同比上升129%至139%。

采写：南王人·湾财社记者 陈镜安洋萝莉